北交所(suǒ)开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题(tí)基(jī)金外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)股(gǔ)票处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长(zhǎng)期投资价值受到公募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月等(děng)十多(duō)只(zhǐ)次新(xīn)基金(jīn)公告可投资(zī)于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示(shì)了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了(le)基金产品外(wài)，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等(děng)多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是(shì)国内(nèi)依法发行上市的(de)股票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的投资目标(biāo)、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和(hé)相关(guān)风(fēng)险控制(zhì)指标等前(qián)提(tí)下(xià)，公(gōng)司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如果符(fú)合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人(rén)士表示(shì)，公募(mù)新(xīn)基金(jīn)之所以密集公告可(kě)投北(běi)交(jiāo)所，一方面(miàn)表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公(gōng)司(sī)是(shì)除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城(ch开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑éng)基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量(liàng)的角度(dù)来(lái)看，公募参与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上市公司(sī)数量、总体规模(mó)较(jiào)小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个(gè)板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃(yuè开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑)，同时(shí)，部分(fēn)公(gōng)司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者关注到(dào)北(běi)交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的(de)景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积(jī)极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模(mó)公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基(jī)金在北交所的(de)持股集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金(jīn)，在(zài)投(tóu)资比例、策(cè)略上也存(cún)在差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深(shēn)入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机会。

　　中(zhōng)信建投(tóu)基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未(wèi)来一方面会(huì)根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量(liàng)达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源(yuán)行业相关(guān)的个股市值占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体回调幅度较大，带(dài)动投资北交所市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价值(zhí)仍(réng)然(rán)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的(de)市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资(zī)）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(shēn)证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期(qī)，可投资(zī)标的规(guī)模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投(tóu)资的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更(gèng)大的(de)成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为(wèi)北交所(suǒ)具备良(liáng)好的(de)长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对(duì)于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明(míng)确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的(de)隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注(zhù)度可(kě)能不高(gāo)，但在其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)中拥有较强的(de)竞(jìng)争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业(yè)的(de)投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会吸(xī)引更多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估(gū)值(zhí)有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科(kē)技(jì)和制造两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策(cè)支(zhī)持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的(de)企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业(yè)，这个成(chéng)长的(de)过程(chéng)会给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好(hǎo)电(diàn)力设备、机械(xiè)设备、医药(yào)生物等三个(gè)领域。”

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