在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jì晋m是山西哪里的车ng)流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过(guò)了16晋m是山西哪里的车％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续(xù)关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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