金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白腰围88是多少 腰围88是多少码糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注腰围88是多少 腰围88是多少码意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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