当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美(měi)国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着(zhe)更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上(shàng)限问题与(yǔ)总统拜登举行会议(yì)后表示(shì)，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有益(yì)意见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国(guó)会(huì)其(qí)他几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消息，当地(dì)时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)在(zài)白宫与国会众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈(tán)判(pàn)，试图打破两党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党(dǎng)领(lǐng)袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里斯也将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈判前(qián)一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在(zài)眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打(dǎ)破党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜登。这(zhè)番言论无疑(yí)给此次谈(tán)判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国(guó)财政部次日启(qǐ)动非(fēi)常规举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出了(le)债(zhài)务违约可能期限(xiàn)的(de)警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会未(wèi)能(néng)提高债务上限(xiàn)或(huò)暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱优(yōu)势(shì)得到通过(guò)。议案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限(xiàn)制，若(ruò)两党(dǎng)能在这一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)再提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上(shàng)限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和提高债务(wù)上限捆绑的议(yì)案没机会成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日(rì)政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引(yǐn)发金(jīn)融(róng)和经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机，美国监(jiān)管机构的第一(yī)份“认错”报告(gào)披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未(wèi)能(néng)在硅(guī)谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟(chí)钝，未(wèi)能及时排(pái)查隐患，没(méi)有及时注意到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其(qí)工作人(rén)员(yuán)也没有意识到(dào)银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出的是，美国银(yín)行(xíng)业的(de)这一场危(wēi)机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒闭(bì)的第一共和银(yín)行也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价(jià)暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报(bào)告，在(zài)对(duì)硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责(zé)任，后者未来(lái)可能(néng)会投入(rù)更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称(chēng)，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成银(yín)行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管机(jī)构并未认定大量无保(bǎo)险存款一定意味着风(fēng)险增加(jiā)，因(yīn)为拥(yōng)有(yǒu)大量存款的(de)账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户往往很少更换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体和实时提款带来的(de)风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补(bǔ)计(jì)划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美(měi)国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大(dà)的石油储备，能源部仍(réng)然致力(lì)于以一(yī)种为美国纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵守国会的授权(quán)并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部(bù)分。

　　美(měi)国能源(yuán)部表示，除了直接(jiē)采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一(yī)些(xiē)炼(liàn)油厂退回部分从(cóng)SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年通(tōng)过政府拨款(kuǎn)法案取(qǔ)消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国政府设定的(de)条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂期货(huò)价格随即(jí)反转走(zǒu)高，增(zēng)仓上行。三个交易(yì)日(rì)，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价(jià)格(gé)集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先回吐(tǔ特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断(duàn)变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油，领涨月份从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场交易逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪(xuě)玲(líng)介绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业火爆(bào)，美(měi)团预测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预(yù)期(qī)乐观(guān)，确认了油脂大消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎来补(bǔ)库需求(qiú)。“因海关对大(dà)豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压(yā)力后(hòu)移，市(shì)场担忧(yōu)豆油产量或(huò)不及预(yù)期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨(zī)询(xún)机构(gòu)数据(jù)显示(shì)大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速(sù)攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求(qiú)表现不佳(jiā)及后(hòu)期大豆高到港带来的(de)累库趋势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱势(shì)但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地及(jí)国(guó)内持续去库的加持(chí)下(xià)，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上(shàng)涨的(de)领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师(shī)石丽红表示，此次(cì)油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定(dìng)程度反应(yīng)了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数据偏(piān)紧的(de)预(yù)期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不及预(yù)期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏(piān)低主要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工作(zuò)日偏少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋节当(dāng)月马棕产量环(huán)比数(shù)据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际(jì)劳动节(jié)假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月(yuè)产量环比降幅较(jiào)往年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品种(zhǒng)表现强弱与各(gè)自的国内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要(yào)前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济(jì)衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要(yào)环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在(zài)敦促国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上缓解(jiě)了(le)因美(měi)国银行业(yè)危机(jī)、债务上限到期(qī)、短期较差经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低(dī)迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性(xìng)

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，当前，因宏观(guān)和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供(gōng)应(yīng)改善倾向(xiàng)较强的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求(qiú)好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市场对于需求不宜(yí)过分乐(lè)观。而(ér)从时(shí)间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，进入增库周期已是(shì)事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看(kàn)，目前(qián)是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月的去库(kù)是建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差(chà)及主需求国高库存带来(lái)的(de)并不算好的出(chū)口前(qián)景下，后续产地(dì)库存(cún)累库倾(qīng)向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出(chū)现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连(lián)续去库(kù)。然而，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)棕榈油一般有着(zhe)超(chāo)于正常(cháng)季节(jié)性的产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量(liàng)环比(bǐ)增幅可(kě)能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的(de)累库压力(lì)，不利于产(chǎn)地报(bào)价及棕(zōng)榈油(yóu)期价(jià)的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内未来两(liǎng)个月油脂市场(chǎng)累库为主，大豆(dòu)检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给(gěi)的(de)节奏但不会消化供应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到(dào)港950万吨、油菜(cài)籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么(me)油(yóu)脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走(zǒu)势来(lái)看(kàn)，国内(nèi)菜油库存(cún)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗从年初以(yǐ)来早就(jiù)已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压(yā)榨(zhà)整(zhěng)体回(huí)升，豆油的累库趋势也已经比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度(dù)来看(kàn)，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的(de)棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改善及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本端原料的(de)供(gōng)需及价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些(xiē)。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴(tiē)水(shuǐ)是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国(guó)际菜油(yóu)葵油价格(gé)变(biàn)化(huà)。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息对大宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完(wán)全，市场(chǎng)随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油脂特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗整体供应改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂并不具(jù)备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断(duàn)，业(yè)内(nèi)人(rén)士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反弹乏力都是空单入场机会(huì)，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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