近日，国内上市交易的4只公募商(shāng)品期货基金(jīn)陆续(xù)公布(bù)了(le)一季报。在(zài)一(yī)季度商品市场整体下跌(diē)的背景下(xià)，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货ETF利润为(wèi)正。值得注意(yì)的是，国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额在报告(gào)期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青(qīng)睐(lài)。

　　具(jù)体来(lái)看，已实(shí)现收益和利润方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报(bào)中均提(tí)及，本(běn)期已实现(xiàn)收益指基(jī)金(jīn)本期利息收入、投资(zī)收益、其他收(shōu)入(rù)（不含(hán)公允价值变动收益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损失后的余额，本期(qī)利润(rùn)为本(běn)期已实(shí)现收益加上(shàng)本期(qī)公(gōng)允价值变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基(jī)金资产净值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值(zhí)超(chāo)过10亿元，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货(huò)ETF资产净(jìng)值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事期(qī)货LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内(nèi)，仅(jǐn)建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF实现正增(zēng)长，净值(zhí)增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份额的增减变化(huà)，可以(yǐ)反映出投资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均(jūn)受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏基(jī)金认为(wèi)，主要原(yuán)因有以张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事下几(jǐ)点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷银行(xíng)倒闭消(xiāo)息在资本(běn)市(shì)场持续发酵，导致(zhì)了原油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，引领国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内现货(huò)供应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月(yuè)国(guó)内大(dà)豆(dòu)到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不(bù)断累(lèi)库(kù)，部分油厂甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导(dǎo)致(zhì)豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低(dī)迷不振(zhèn)，由(yóu)于(yú)春节(jié)前养殖产品集中出栏，春节后一(yī)段时(shí)间一般是豆(dòu)粕(pò)需求淡季，而今(jīn)年由于(yú)生猪价格(gé)持续下行，养殖业(yè)复产(chǎn)积极性不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金(jīn)投资(zī)策略和运(yùn)作分析(xī)，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)基(jī)金表示，一(yī)季度白银在初(chū)期两个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年(nián)初位置。黄金较白银(yín)表现(xiàn)更为(wèi)强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主要受制于白银工业属性(xìng)及美(měi)联储加(jiā)息预期升温影(yǐng)响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期(qī)则主要是欧美银(yín)行业出现流动性危(wēi)机(jī)，导致(zhì)避险情绪(xù)高(gāo)涨，也(yě)大幅降低(dī)了市场对于(yú)美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认为，美联储货(huò)币(bì)政策调整节奏与经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧继(jì)续(xù)主导贵金(jīn)属行情(qíng)，同时也(yě)需关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的流动性风险、新兴经济体债(zhài)务风险等黑天(tiān)鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美联储已连续加息(xī)两次各(gè)25BP，加(jiā)息(xī)步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示美(měi)联储(chǔ)今年或(huò)还有一次(cì)加息。随(suí)着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环境对(duì)贵(guì)金(jīn)属相对(duì)有利，贵金属配置价(jià)值(zhí)进(jìn)一步提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高弹性及金银比价的相对高位，建议择机积极配(pèi)置(zhì)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事